从业务结构看，海外市场成为石头科技增长的核心引擎。全年海外收入104.42亿元，同比增长63.46%，占总营收比重达56%；在欧美、东南亚等10余个核心国家市占率位居前列。在欧洲，公司切换至自营模式并积极调整产品策略；在北美，尽管面临关税等政策扰动，仍快速拓展线下门店和SKU数量。这些渠道建设和市场开拓活动，直接推高了销售费用。财报显示，2025年公司销售费用高达48.94亿元，同比激增64.95%。
国内市场受益于以旧换新政策，营收同比增长49%，洗地机等品类快速放量，支撑基本盘。以洗地机为代表的新品类实现了227.75%的收入高增长，成为“第二成长曲线”。然而，新品类在上市初期需要大量的市场推广和用户教育投入，其盈利能力的释放尚需时日，在短期内也对整体利润构成了拖累。
同时，研发加码，全年研发投入14.20亿元，同比增长46.13%，占营收7.59%，用于扫地机算法、割草机器人（RockMow）、洗地机等新品研发，短期推高费用、压制利润。
总体来看，石头科技2025年的利润下滑是为突破iRobot等传统巨头、建立全球化品牌与渠道壁垒的必要投入，2026Q1的盈利回暖，意味着规模效应、产品结构优化、费用管控开始兑现价值。
然而，挑战依然存在。球清洁电器竞争加剧，科沃斯、追觅等品牌持续加码海外，价格战压力仍存；海外关税、汇率波动、供应链成本变化，可能影响毛利率稳定性；割草机器人等新品类的市场渗透与盈利贡献，仍需时间验证。
【潮流家电网版权声明】：本网站注明转载的内容均来源于互联网，转载的目的在于传递更多信息及用于网络分享，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责，也不构成任何其他建议。如果您发现网站上有侵犯您的知识产权的作品，欢迎提供相关证据,发送邮件至731801816@qq.com，我们会及时修改或删除。
未经正式授权严禁转载本文，侵权必究。
